新華財(cái)經(jīng)北京12月6日電（王菁）債市周五（6日）震蕩回調(diào)，日內(nèi)關(guān)于重要會(huì)議等相關(guān)傳聞的擾動(dòng)，以及近期大漲后止盈需求的持續(xù)涌現(xiàn)，帶動(dòng)期限券小幅走弱，超長(zhǎng)端回調(diào)稍明顯；公開市場(chǎng)連續(xù)八日凈回籠，月初流動(dòng)性相對(duì)充裕，資金利率多數(shù)下行。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，年末之際，配置盤和交易盤往往會(huì)“搶跑”，近期債市表現(xiàn)較為亮眼，進(jìn)一步激發(fā)中長(zhǎng)期品種的交易熱情，季節(jié)性行情仍可期待。但也應(yīng)注意重要會(huì)議召開階段情緒面帶來的擾動(dòng)以及利率快速下行導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)止盈?？紤]到明年長(zhǎng)債利率中樞下行的確定性相對(duì)較高，可以積極尋找調(diào)整中的增配機(jī)會(huì)。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.4%，10年及2年期主力合約均跌0.02%，5年期主力合約跌0.01%。

銀行間主要利率債全線回調(diào)，短端及超長(zhǎng)端弱勢(shì)明顯。截至發(fā)稿，30年期“24特別國(guó)債06”收益率上行1.25BP報(bào)2.1575%，10年期國(guó)債240011收益率上行0.35BP報(bào)1.956%，5年期國(guó)債240014收益率上行0.5BP報(bào)1.6%。此外，10年期國(guó)開240215上行0.55BP報(bào)2.028%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤漲0.52%，30只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，“N領(lǐng)益轉(zhuǎn)”、永安轉(zhuǎn)債、松原轉(zhuǎn)債、貴廣轉(zhuǎn)債、震安轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲24.50%、18.24%、11.08%、7.59%、6.15%。跌幅方面，7只可轉(zhuǎn)債跌幅超2%，金沃轉(zhuǎn)債、拓斯轉(zhuǎn)債、測(cè)繪轉(zhuǎn)債、溢利轉(zhuǎn)債、瀛通轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌8.15%、6.41%、4.32%、2.57%、2.39%。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)上漲，“22萬科02”漲超5%，“21萬科02”漲超2%，“22龍湖02”漲超1%；“22龍湖01”跌超4%，“22萬科05”跌近3%，“20萬科04”跌超1%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率漲2BPs報(bào)4.154%，3年期美債收益率漲1.2BP報(bào)4.106%，5年期美債收益率漲0.8BP報(bào)4.08%，10年期美債收益率跌0.2BP報(bào)4.181%，30年期美債收益率跌1.1BP報(bào)4.335%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率全線回落，10年期日債收益率下行1.7BP至1.052%，3年期和5年期日債收益率分別走低0.1BP和0.8BP，報(bào)0.612%和0.724%。

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日，歐債收益率漲跌不一，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.3BPs報(bào)4.279%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌0.8BP報(bào)2.887%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率漲5.2BPs報(bào)2.109%，意大利10年期國(guó)債收益率跌1.8BP報(bào)3.195%，西班牙10年期國(guó)債收益率漲0.7BP報(bào)2.760%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

進(jìn)出口行1年、2年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.2325%、1.42%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.08、2.77，邊際倍數(shù)分別為1.73、1.67。 財(cái)政部30年期國(guó)債“23附息國(guó)債23(續(xù)7)”加權(quán)中標(biāo)收益率為2.1721%，全場(chǎng)倍數(shù)2.98，邊際倍數(shù)3.87。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，12月6日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1909億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.50%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日4790億元逆回購(gòu)到期，為連續(xù)8個(gè)交易日凈回籠資金。

本周，央行開展了3541億元逆回購(gòu)操作，因有14862億元逆回購(gòu)到期，全周凈回籠11321億元，結(jié)束此前連續(xù)三周的凈投放。下周央行公開市場(chǎng)將有3541億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期333億元、513億元、413億元、373億元、1909億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行0.1BP報(bào)1.478%；7天期下行0.2BP報(bào)1.686%；14天期上行0.2BP報(bào)1.801%；1個(gè)月期持平報(bào)1.711%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

上海證券：美國(guó)大選結(jié)果短期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)影響有限，聯(lián)儲(chǔ)12月大概率會(huì)繼續(xù)降息，但特朗普的對(duì)內(nèi)減稅、對(duì)外增加關(guān)稅、減少移民等政策未來將對(duì)美國(guó)通脹帶來上行壓力，明年的降息路徑仍具有較大的不確定性；美債方面，短期內(nèi)10年美債利率或保持高位震蕩，長(zhǎng)期仍需關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)降息路徑及特朗普政策落地節(jié)奏。

中信固收：市場(chǎng)信心指向債市年末行情。一方面，資金面整體無虞。預(yù)計(jì)今年12月基本不存在流動(dòng)性缺口，且央行大概率積極熨平資金面波動(dòng)，12月資金面有望以偏寬松的姿態(tài)收官。另一方面，機(jī)構(gòu)搶跑心態(tài)仍存。

中信建投：12月單月看，由于利率已經(jīng)接近2%的心理點(diǎn)位，難免有所顛簸，在保持長(zhǎng)久期不下車的同時(shí)逢小波段加倉(cāng)。此外，負(fù)債端正在修復(fù)的非銀可以短期先繼續(xù)加倉(cāng)長(zhǎng)久期、中評(píng)級(jí)信用和二永，壓縮信用利差。往明年看，配置盤欠配的情況沒有明顯改變，歲末年初配置盤加入后利率債下行可能更為流暢。

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編輯：王柘

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